미방 복식 은 천량 의 파장 을 당해 내막: 1분기 업적 은 마이너스 성장 을 우려한다

　　多位券商研究员指出，公司内部或藏三大败笔：管理上，渠道扩张过快，广告烧钱过多；营销上，折扣力度很疯狂，压低毛利率；产品设计上，新产品ME&CITY定位存在一定偏差。

3월 8일에 걸쳐 폭락한 후, 미국 의류

미방 복식 1분기 발표 전야 기관이 이미 연속해서 큰 연극을 종료할 것인가?

미방 폭락 뒤에는 도대체 어떤 비밀이 숨어 있을까?

　　机构传一季报业绩负增长

"정말 죄송합니다. 미방 주가가 왜 이렇게 낮은지 모르겠네요."

이는 화요일 경제신문 기자 취재 일부 증권업자 연구원 취재 후 얻은 회답이다.

한 달 전 폭락과 달리 이번 미방복식 주가가 급격히 하락한 조짐은 거의 많지 않았고 많은 시장인들이 예상했다.

지난 주 수요일부터 3개의 교역일간 미방 주가가 누적 1.3% 를 기록하며 동기 신만 방직 의상 지수와 동일한 것으로 나타났다.

그러나 청명절 이후의 첫 거래일은 바로 폭락했다.

이날 폭락은 6% 가 넘었을 뿐만 아니라, 그 거래량도 최근 9개월간 최고치를 창출했다.

이날 이후 미방 거래량이 1393만주를 기록해 출시한 지 이튿날 이후 최고치를 기록했다.

같은 날의 환수율도 지난주 금요일의 2%에서 13%로 급상승했다.

자금 유출은 화요일 미방 의상이 모두 2.666억원으로, 그 중 자금이 1.34억원으로 유출됐다.

유입 차액 -1693만원으로 전체 거래가 6.4%를 차지했다.

수요일에는 자금 유출이 1억 63억 원으로 확대되고 유입 차액은 총 거래율이 11.22% 에 이른다.

7일까지 마감한 기구는 4일 연속 미방 의상을 유지하고 있으며, 그 순유출자금은 5959만원에 달하며 총 거래비율 8.9% 를 차지했다.

수요일, 한 대형 증권업자 공학 연구원 전보를 쳐서 마침내 답을 얻었다.

그는 최근 기구 중 두 가지 소문이 이번 주 주가가 폭락하는 원인이 될 것이라고 설명했다.

일사분기 실적이 마이너스 성장할 수도 있고, 둘째는 2009년 연보 분배가 예상치 못한 것이다.

회사는 현재 관련 기관과 적극적으로 소통하고 있으며 1분기 수입이 전년대비 30% 가량 늘어날 것으로 보인다.

이 연구원은 미방 1분기 실적에 대한 미묘한 변화가 있었다.

지난달 3월 아직 끝나지 않았기 때문에 1분기 실적이 좋지 않다고 단언했다.

그러나 이번 주에는 3월이 1분기 수입비중이 적기 때문에 비용이 매달 매월 상으로 나뉘어 순이익은 확실히 마이너스 성장할 가능성이 있다고 인정했다.

최근 여러 차례 미방 의상에 전보를 쳤지만, 회사 회장은 비밀리에 전화를 걸었지만 줄곧 아무도 듣지 못했다.

　　公司内部或藏三大败笔

기관의 거량에 의해 방압된 후 회사의 1분기 실적이 정말 소문처럼 보기 흉하다면 그 도화는 또 어디에 있을까?

기자는 여러 개의 증권업자 연구원을 취재하여 회사를 총결해서 관리, 마케팅, 제품 설계에 세 가지 패필이 있다.

우선 관리에서 미방의 비용 문제는 외부 예상대로 해결되는 것은 아니다.

회사 2009년 삼사분보에 따르면, 미국 3항 비용 증가율이 48% 를 넘겼고, 동기를 초과한 7필의 늑대

뿐만 아니라, 미방은 할리우드 영화배우 오랜도 브루모와 초모 아그네스 디언을 MC 모델로 삼았다.

이것은 상상을 금할 수 없이 이 두 명의 대형 카드를 타면 얼마입니까?

미국은 현재 3000개 터미널 루트를 갖고 있는 가운데 출시 후 채널 확장도 중단한 적이 없다는 것을 기자가 알고 있다.

지난해 하반기 현재 회사 측은 6차례의 공고에 따르면 40개 매장에서 자금을 모으는 2억 1억 원을 동원해 마케팅 네트워크 프로젝트를 건설할 계획이라고 밝혔다.

한편 회사는 지난달 미국 드림공장을 손잡고 올 4월 전국 3000개 매장에서 신형 MTEE 시리즈를 발매한다고 밝혔다.

새로운 브랜드의 탄생은 상상의 업적이 폭발하지 않았다.

MC 새 브랜드에 대한 건설 비용이 지속적으로 증가해 판매 비용을 가져오는 빠른 성장을 인정한 바 있다.

한편 직영 측은 지난해부터 미방과 MC 2개 브랜드의 사업부 독립 운영 경험이 부족해 관리 효율을 제대로 발휘하지 못했다.

지난해 3분기 신문에 따르면 회사는 직영 판매 규모가 확대되면서 재고품이 전년 말보다 72% 증가했다.

그 다음으로 마케팅에서 할인 분야는 일반적으로 회사 내부 컨트롤 을 최소 몇% 할인하여 가장 낮은 털 이율을 보장한다.

하지만 올해 초 MC 의 할인 능력은 미쳐 모금리를 줄였다.

동양증권은 3월 9일 개발연구에 따르면 3월 춘장에 출시한 뒤 미방 판촉 활동이 기본적으로 중단된 것으로 추정됐다.

1분기 이익은 동기 대비 지평이나 소폭 성장할 것으로 예상된다.

하지만 기자는 이 회사 공식 홈페이지에서 판매활동 전구 중 춘복 신상품을 7으로 접어들지만 봄 여장은 한결 99원이다.

마지막으로 이 연구원은 MC 제품이 디자인과 홍보에 다소 차이가 있다고 지적했다.

앞서 홍보 MC 가 젊은 화이트칼라로 자리잡은 것은 미방보다 더 성숙한 노선이지만 실제 상장식 성숙도는 부족했다.

　　竞争对手短期成长性更佳

그렇다면 미국과 같은 의류 연쇄주의 일곱 마리와 기쁨새는 기본적으로 얼마나 차이가 나는가?

2009년 실적 속보에 따르면 미방은 순이익 6.03억원을 실현할 예정이며 동기 대비 2.63% 증가, 동기 7%, 늑대 • 보희새는 각각 1.91억원, 1억9억원, 1억9억원으로 각각 전년 대비 25.11%, 54.67% 에 이른다.

또 지난해 9월 말까지 미방 1주당 수익은 0.3원으로, 이후 2자의 0.47원과 0.41원보다 낮았다.

그러나 비용 면에서 미국은 가장 높았고, 판매 비용은 9.28억 위안에 달하며, 각각 같은 기간 늑대 7배, 앙상조의 약 4배, 7배.

관리비용과 재무비 3자가 크게 차이가 없는 가운데 미방 3항 비용률은 48.16%로 각각 14와 24%포인트 높았다.

시장 표현 면에서는 금요일 마감까지 미방, 보희조는 연간 0.75%, 2.79%, 같은 기간 신만방복 지수 11.93%에 뒤졌다.

늑대는 17% 급등했다.

기자는 미방과 늑대 일곱 마리의 터미널 경로가 3000개에 육박하고, 결혼 신고새는 700개였다.

3자 차이점은 심천에 위치한 한 한 연구원은 3회사가 모두 가맹을 위주로 하지만 미방이 새 브랜드 MC 를 설립한 뒤 선기 투입했지만 효과는 작다고 지적했다.

미국은 일정 규모에 이르렀을 때 단기간 성장 공간은 다른 두 회사보다 조금 작다.

업계 인사들은 미국과 보희새에 비해 양자 시장의 위치가 다르기 때문에 후자는 거의 할인을 하지 않아 모금리가 상대적으로 높다고 생각한다.

이 밖 에 보희조 가맹 채널 은 점 점 관리 를 하 고 단말 제어 에서 비교적 좋 은 것 이다. 미국 과 일곱 마리 늑대 비교, 두 회사 의 확장 속도 가 비교적 빨라.

미국은 현재 두 대 타이틀 브랜드를 보유하고 있으며, 그 우세는 제조 방면에 있다.

늑대 소속에는 6개 브랜드가 있으며, 제품 복구 분야는 남성복, 아동복, 여성복 등으로 풍성해지고 있다.